在竞争激烈的医药行业，合同研发外包已经成为一种流行的商业模式。为了发展国际业务，江苏无锡药明康德新药开发有限公司斥资1.63亿美元收购了美国医药研发企业艾普科技实验室服务公司。保尔森基金会智库发表了新的投资案例研究论文，带领读者了解有关交易的内情，阐述了中国企业未来在美国进行收购时可以借鉴的重要经验教训。以下是其中的五大要点：
- 药物研发的收益下滑而成本却不断增加，导致制药企业寻找削减成本的创新方法。通过借助业务重点明确、经营灵活的小公司来执行药物研发过程中的特定阶段工作，制药企业已经能够做到这一点。这就是所谓的合同研究外包。过去二十年来，由于大型制药企业的成本压力增大，这种业务模式蓬勃发展。
- 合同研发外包行业的竞争不断加剧，导致不少合同研发外包企业为了保持竞争力而发展综合成套服务。药明康德就是这样的合同研发外包企业典范，其收购美国艾普科技的主要动力是有望获得新的检测服务能力。
- 中国企业能够进行“人才套利”。这种套利效应是由于可以利用充裕的人才供应，其中很多是中国大学新毕业的拥有博士学位的生物学和化学专业人才。这使得劳动力成本大幅度降低。
- 寻求国际并购的企业管理人员应密切关注宏观经济指标和未来增长预测。由于严峻的宏观经济形势和随之给艾普科技的收入来源带来的压力，药明康德收购美国艾普科技的交易并没有获得预期的成功。
- 中国企业在进行国际收购后可以自称为“全球性”企业，从而获得国际声誉，融入国际市场。在药明康德的案例中，收购艾普科技的部分吸引力在于可以成为国际化企业（相对于“中国”企业而言），从而赢得信誉。