在中国,由于政府为企业和金 融机构提供隐形担保,导致 投资者大都对风险置若罔闻。大量资金进入高风险投资领域,如 信托产品、房市和股市等。因为投资者 相信,无论如何,政府最终都会担保投 资回报,投资不会遭受损失。
正是因为对高风险资产看似享有的“担 保”充满信心,中国企业和投资者都敢 于冒超出自己能力的投资风险。这种对 风险的追求,也带来了中国银行、影子 银行、房地产市场和股市的过快发展。
近年来,中国房地产行业一直过热。股 市也经历了多次过山车式的大的波动。
过度的高杠杆投资导致产能过剩、企 业债务增长。许多投机者终将以破产 告终,而破产又将加剧银行坏账问题, 并使银行业更加脆弱。
本文旨在简要探讨和解释,为何中国政 府对GDP增长速度的追求,将不可避 免地导致政府为高风险的投资提供过 度的支持和担保。同时,本文也会详细 解释,为何中国当下许多经济问题(尤 其是产能过剩和债务过高)背后的根 本原因是政府隐形担保带来的道德风 险。最后,本文提出了六项政策建议, 以期帮助消除、至少是缓解中国金融体 系中存在的道德风险。
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