对话绿色金融:经雷

经雷 嘉实基金管理有限公司总经理

经雷先生至今已有二十年国际和国内知名大型跨国投资公司专业投资及企业管理工作经验。

1998年到2008年,经雷先生在美国国际集团(AIG)国际投资公司美国纽约总部担任研究投资工作;2008年到2013年,历任友邦保险(AIA)中国区资产管理中心副总监,首席投资总监及资产管理中心负责人。2013年10月,经雷先生加盟嘉实基金管理有限公司,担任机构投资与固定收益业务首席投资官(CIO)、董事总经理(MD);2018年3月,担任嘉实基金管理有限公司总经理。
经雷先生拥有金融和会计双专业背景,工商管理学士。在2002年获得特许金融分析师(CFA)资格。
1. 嘉实基金成立于上世纪末,是中国最早成立的10家基金管理公司之一和中国规模最大的公募基金之一。同时,嘉实基金也是中国首批签署联合国负责任投资原则的中国公募基金管理公司之一。社会责任投资理念本身自带“绿色基因”,您如何看待中国基金业绿色金融发展的?
在我国绿色金融战略的快速推进下,绿色投资不仅是一种社会责任的体现,也是一项可持续性和具备长期价值的投资活动,能促进投资者和融资者分享绿色发展带来的长期收益。
近年来,以嘉实基金为代表的专业资产管理机构,开始加大发展责任投资的力度,用资本的力量来助力经济绿色转型和可持续发展。其典型做法是运用ESG标准来指导投资实践,从环境、社会和公司治理出发,将投资决策标准从财务绩效扩展到绿色发展、公共利益和稳健成长。
以ESG考量为核心的责任投资是基金业落实绿色发展和投资理念的重要抓手。在我国基金业的ESG投资实践中,提升环境绩效和绿色可持续性是核心的考量和目标。以ESG标准构建投资制度,重塑投资流程并指导投资实践,是长期投资理念和行为的进一步提升,也有利于改善我国资产管理行业长期绩效,是基金业可持续和高质量发展的必然趋势。
2018年11月,中基协发布了《绿色投资指引(试行)》(《指引》)大大推动我国基金业绿色投资的进程,开启了基金业规范化和快速推进绿色投资的新阶段。作为国内首批签署联合国负责任投资原则践行ESG投资理念的中国公募基金之一,嘉实参与了《指引》的内容制定,并积极响应,每年提交绿色投资自评报告。在《指引》的指导下,嘉实已基于自身的情况建立绿色和ESG投资管理规范和流程,建立专业的ESG研究团队深入分析绿色投资标的和环境绩效,形成绿色投资相关的完善方法论、数据库和投资策略。
嘉实一贯坚持深度研究驱动投资,坚持做“向前看”的资本,将ESG系统性纳入到投资流程的各个环节之中,为投资者创造稳健和可持续的回报,支持资本流向对社会及环境更为有利的企业,同时,在践行责任投资方面发挥示范和引领作用,积极引领 “资本市场绿色化”进程。
2. 嘉实基金在绿色可持续投资方面主要关注哪些领域?未来有何目标和规划?新冠疫情与全球经济形势将会给嘉实基金的绿色投资业务带来怎样的机遇与挑战?
绿色可持续投资是顺应全球社会经济高质量和可持续发展要求和趋势的投资理念,也是嘉实投资体系中一个主要目标和方向。
2020年7月8日,中国基金行业首个ESG评分体系上线Wind金融终端。由资产管理机构打造并可被公众应用的首个ESG评分体系——嘉实ESG评分数据上线。这也意味着ESG投资本土化落地。
作为“向前看”的资本,嘉实基金率先“迎难而上”,在投研流程中已全面纳入对ESG因素的考虑并进行全面整合,志在成为中国ESG领跑者。为了系统性构建适合中国A股市场的ESG研究框架、评级指标体系和评判标准,嘉实基金已成立了专门的ESG研究部,负责内部ESG研究框架和数据库的构建,同时与投研团队密切合作,将重点ESG因子纳入基本面和行业分析,开展因子有效性研究和ESG产品研发。
嘉实在过去几年已经相继推出了环保投资工具,例如嘉实环保低碳基金、嘉实资本推出的绿色资产证券化系列产品、联合中证指数公司发布的国内首个以环保专利技术作为核心选股指标的指数 —“中证环保专利50指数”,以及向中证定制的以嘉实ESG评分为核心选股指标的ESG指数—“中证嘉实沪深300 ESG领先指数”等。
早在2015,嘉实旗下的嘉实资本与中国节能环保集团开启了绿色资产证券化方面的合作,并在同年合作发行国内首单央企环保领域资产证券化产品“嘉实节能1号资产支持专项计划”,开辟了央企绿色资产证券化的先河。之后,双方又开启二期绿色REITs方向的合作,发布国内首单经独立第三方绿色认证的商业房地产抵押贷款支持证券(CMBS)— “嘉实资本中节能绿色建筑资产支持专项计划”。2017年5月,嘉实资本又与中美绿色基金签署开展全面合作的框架协议,在绿色股权投资、绿色建筑投资、融资等方面开展全面合作。
未来,嘉实将专注推动ESG理念在中国资本市场的实际应用,构建适合中国市场的ESG评估体系。嘉实评估了全球主流ESG评价体系的适用性,从国内上市公司ESG发展特点、行业和区域政策出发,基于ESG因子在国内的重要性和投资相关性初步建立了符合中国国情和市场特质的核心指标。针对ESG数据缺乏的问题,嘉实的解决方式则是借助科技手段拓宽信息源,基于AI文本解析补充ESG新闻舆情和重大负面事件提示,构建ESG高频数据,而不单纯依赖于公司的主动披露或第三方的数据支持。
此次新冠肺炎疫情的爆发给人类社会敲响了警钟,使政府、企业和投资者重新审视其对自然环境和社会的外部性影响,也引发了资本市场对ESG因素的更大关注。投资者关注点从公共卫生危机扩大到气候变化、生物多样性、生态保护以及人力资源等问题。监管和投资界的共识是疫情后的经济复苏计划应与环境可持续目标相一致。在长期,应对气候变化和环境问题的监管措施和公众需求将升级,推动环境、碳密集型行业和企业的加速转型,也为绿色环保行业、绿色金融和投资带来更多的机遇。
嘉实对全球和中国绿色可持续投资的前景非常看好,也会一直潜心构建和完善ESG投研能力和体系,在绿色投资和ESG投资领域积累丰富经验。

3. 嘉实基金是中国金融学会绿色金融专业委员会理事会理事单位,深入参与了中国绿色金融相关研究。请您具体谈一谈嘉实基金是如何践行ESG投资、推动绿色投融资产品创新?有哪些案例可以分享?

为了更加系统性将ESG考量纳入投研决策的全流程,真正实现ESG理念的落地,嘉实早在2018年初就设立了专门的ESG研究部,由资深ESG专家和投资专家组成。ESG研究团队与投研、风控和科技各部门密切联动和合作,构建了嘉实特色的ESG研究框架、智能数据系统和ESG投研决策流程,在完善投研决策以及推动外部合作和倡议方面取得了很好的成效。依托专业的ESG研究和投研能力,嘉实在绿色和环境研究、数据体系建设和策略应用方面取得了关键成果,并积极应用到绿色可持续主题投资和ESG策略产品中。
在绿色和ESG产品创新方面,嘉实已经硕果累累,其中关键的一项就是构建和推出了嘉实ESG评分体系和覆盖全A股市场的ESG评分数据,并于近期在国内金融终端WIND公开上线,为广大投资者提供A股ESG评价和ESG投资决策依据,推动ESG投资在国内的落地。
嘉实ESG评分体系的核心是一套与国际标准接轨且具备中国本土特色的ESG方法论框架,此框架的构建依托于嘉实业内领先的投研和ESG能力。嘉实ESG研究团队从我国市场发展阶段和披露特点出发,定性和定量的研究ESG因子对投资收益和风险的影响,并基于中国投资逻辑精选ESG议题和指标,参考国内行业和区域ESG政策和标准制定评价标准。
此外,嘉实ESG评分建立在丰富的本土数据源和深度结构化基础之上。除上市公司公开披露信息之外,ESG团队与Data Lab团队合作,利用人工智能、机器学习和自然语言处理等先进的大数据处理技术,从监管、行业协会和新闻等公开渠道,收集和处理ESG另类数据和舆情信息。数据清洗、结构化和分析过程借助ESG专业理论基础,大幅提升了ESG基础数据质量、覆盖率和时效性,从而提升ESG评分的覆盖率和有效性。
目前,嘉实ESG评分可覆盖3800多只A股公司自2017年1月起的月度评分,能有效的满足多方面ESG投资研究和决策的需求。基于此核心ESG研究成果和数据体系,嘉实开发了内部ESG智能投研系统,涵盖个股评分、专题研究、争议事件监控、风险预警和提示、组合分析和管理等核心功能,将ESG纳入到投研各个环节和投资管理中。
2019年11月,由嘉实基金定制,中证指数公司编制的中证嘉实沪深300ESG领先指数发布,指数的核心是依据嘉实自主研发的ESG评分,由从各行业中筛选出ESG表现方面领先的公司构成。此行业中性的构建方式与多数已有ESG指数构建方式有较大区别,突出了用ESG标准进行选股的能力。自2015年12月31日至2020年6月30日,该指数的年化超额收益率为 4.7%,信息比率达到1.7,体现出嘉实 ESG因子的超额收益能力。
未来,嘉实将以更加严谨科学的ESG投资工具和产品体系,深入ESG和绿色投资产品的创新,为投资者提供更多样化的投资工具。
4. 我们了解到,嘉实基金十分注重研究,有逾300人的强大投研团队。2016年,嘉实基金在业内率先成立了人工智能投资研究中心;2018年又与彭博建立全球战略伙伴关系,建立嘉实数据化研究中心(Harvest Data lab),推动金融投资智能化。该中心成立的初衷和定位是什么?您对其未来发展有何展望?
在被动投资越来越廉价,Alpha越来越难获得的背景下,嘉实面临着迫切的数字化转型需求。转型的第一步是完成投研的工业化和数字化,让投资从基于小样本和主观判断的个人经验主义走向数据和逻辑驱动的系统化决策。面向未来的科技,面向国际,面向更高水准的理论方法。嘉实的战略需要更具深度和前瞻,就是真正向前看,应对时代根本的变化。
基于这样的判断,我们成立了嘉实数据化研究中心(Harvest Data lab),Harvest Data Lab的使命是以数据和科技赋能决策者,通过工业化手段提高投研效率和产能、提升信息获取和处理能力、标准化知识呈现与输出,最终以人机结合的决策路径实现业绩的优异性与可持续性。
同时,我们将数字创新运营模式贯穿于投研、市场、运营、服务等多个体系,运用数字化手段,在公司内部搭建多个智能平台,实现各业务板块高效运作,增强系统抵御风险的能力。
在这个过程中,我们与彭博等金融信息服务机构达成了深度合作,未来也希望与更多的,有共同理念、拥有先进技术和人才优势的合作伙伴一起,深入挖掘数据信息的价值,提高获取高质量信息的效率,创新投资分析与研究管理,并将数字化技术多方位应用于构建工业化投资体系。
5. 嘉实基金于2005年引入外资股东德意志资产管理公司,加强完善公司治理架构,并率先启动国际化战略,是进军欧美市场并设立机构的首家中国基金公司。请问在公司国际化运营及内部管理方面,您是否倡导绿色员工守则和绿色办公?
作为一家负责任的企业,嘉实高度重视可持续发展并积极倡导绿色员工守则。
嘉实有着天然的科技基因,将智慧办公融入多个办公场景,带来革命性生态变革,让办公更加便捷高效、安全人性,嘉实拥有企业内部OA系统,审批流程全部线上完成,还有弹性福利平台、人力自助服务平台、企业移动办公平台,不但从多个维度对员工进行全面关怀,还通过这些方式大力控制能源消耗,培养引导员工养成良好习惯。
今年疫情期间,公司内部提供科技手段,满足员工视频、电话会议需求,以减少或部分替代差旅出行。同时鼓励员工错峰通勤,使用公共交通工具。
2020年是嘉实全新的起点,公司将会继续坚守“Better people, Better life, Better world”的可持续发展理念,践行企业社会责任,致力于成为更有担当的企业公民,为社会可持续发展做出更多贡献。